（原标题：加仓3.78个百分点 上一年四季度基金大幅增持地产股）
2019年四季度A股商场震动上行，上证指数、沪深300指数和创业板指数别离上涨4.99%、7.39%和8.00%。从申万一级职业指数体现来看，地产工业链走势微弱，家用电器、房地产、有色金属等职业季度涨幅居前，电子职业连续强势。在此布景下，公募基金四季度决断加仓，活跃调仓换股，其间地产龙头股被显着增持，我国安全、贵州茅台、恒瑞医药等一线龙头股则遭到减持。
展望后市，多位基金司理表明，2020年股市低报答、高动摇是大概率事情，不少中心财物估值较高，但部分个股仍具出资价值百科，看好地产等轻视值中心板块。
活跃调仓换股
公募在2019年四季度活跃调仓换股。天相投顾多个方面数据显现，2019年末公募前十大重仓股中新晋万科A、保利地产，2019年三季度末位列前十大重仓股的恒瑞医药、长春高新退出。
详细来看，2019年四季度末公募基金前十大重仓股依次为贵州茅台、我国安全、五粮液、万科A、格力电器、立讯精细、招商银行、美的集团、泸州老窖、保利地产。从持有市值看，贵州茅台以434.41亿元位列榜首，大幅超越居第二位的我国安全，基金对我国安全的持有市值为288.93亿元。比照2019年三季度末前十大重仓股，万科A、保利地产新晋前十大重仓股，恒瑞医药、长春高新退出前十大重仓股。不过，长春高新、恒瑞医药依然位列第十二、十三大重仓股。
2019年四季度基金前十大增持个股为万科A、宁德年代、紫金矿业、招商银行、亿纬锂能、迈瑞医疗、海尔智家、兴业银行、伊利股份、兆易立异。其间，基金对万科A的增持金额达151.88亿元，对宁德年代、紫金矿业的增持市值也别离到达54.15亿元和50.04亿元，对招商银行、亿纬锂能、迈瑞医疗、海尔智家的增持市值也都超越30亿元。
2019年四季度基金前十大减持个股为我国安全、贵州茅台、永辉超市、隆基股份、温氏股份、生益科技、恒瑞医药、通化东宝、白云机场、沪电股份。其间，基金对我国安全的减持市值为98.26亿元，对贵州茅台的减持市值为49.01亿元，对永辉超市、隆基股份的减持市值别离到达33.48亿元和30.13亿元，对温氏股份、生益科技、恒瑞医药的减持市值也都超越20亿元。
股票仓位进步
股票仓位方面，2019年四季度公募基金加仓显着。据天相投顾数据，到2019年末，开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金（不包括指数型、保本型基金）的均匀股票仓位较2019年三季度末进步3.78个百分点，到达75.03%。
从可比数据看，2019年四季度末开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金的均匀股票仓位为75.03%，较2019年三季度末进步3.78个百分点。其间，开放式股票型基金的股票仓位为87.38%，较2019年三季度末进步1.63个百分点；开放式混合型基金的股票仓位为73.29%，较2019年三季度末进步3.88个百分点；封闭式股票型基金的股票均匀仓位为73.66%，较2019年三季度末大幅进步14.54个百分点。
红塔盛弘混合基金在2019年四季报中表明，四季度股票商场走势较好，强于预期，超预期的点主要是12月跨年估值切换行情提早发动，因而较大起伏进步了股票仓位，基金净值也有较好进步。信诚至远也在四季度做了较大幅的组合调整，大幅添加股票类财物权重，要点布局了电子、传媒、计算机、新能源车、通讯等科技生长板块。
2020年收益预期下降
2019年A股结构性行情演绎至极致，尤其是一线龙头与其他个股的估值剪刀差显着。展望未来，基金司理普遍认为，2020年股市低报答、高动摇是大概率事情，全年获得正报答并不简单。不过，尽管部分中心财物估值较高，但仍有部分个股具有出资价值百科。
新华职业轮换基金司理崔建波、钟俊表明，仍旧对A股头部上市公司未来的开展充满信心。首要，我国制造业工业晋级已初现端倪，曩昔几年的供应侧变革也某些特定的程度上改进了传统制造业的盈余才能；其次，咱们国家的经济开展已具有必定根底，各职业均呈现职业集中度进步的现象，龙头企业的竞赛优势不断的进步。根据以上两点，未来几年，头部上市公司将迎来开展的黄金时期，不断堆集的技能、办理和先发优势将构筑起强壮的护城河。大都时刻商场都会处于结构性牛市的状况。
景顺长城鼎益基金司理刘彦春估计经济温文复苏。假如经济承认企稳，方针重心估计将从头转向调结构。当时，商场全体估值已回升到近年来均值水平以上，绩优股更处于前史估值头部方位，商场心情却再次变得炽热，各类体裁层出不穷。2020年股市低报答、高动摇是大概率事情，但长时间来看仍相对达观，未来更重视职业内部结构调整，重视企业竞赛力改变。
前海开源工业革命4.0基金司理邱杰表明，在后续的基金操作中，将从具有长时间增加潜力的职业中精选具有中心竞赛力、估值与生长相匹配的优质个股。
详细板块方面，银华殷实主题基金司理焦巍表明，一方面，坚持对消费和医药的长时间出资，以上两个范畴仍将或许发生巨大公司；另一方面，在新增出资上，放低对成绩增速的要求，进步对估值的安全边沿要求。一起，加大对白电、水泥和银行的装备力度，而关于科技股的出资则相对慎重。
