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投融资两边的认识误差

2019-12-01 12:06:13 作者:责任编辑NO。蔡彩根0465

“融资不是简略的估值和股份稀释。”

作为投融资的第三方服务组织,咱们的身份特别之处在于,总有时机听到投融资两边对某个项目、或对组织是否出资这件事不同的反应和描绘。作为咱们的直接客户——创业公司,他们信赖地奉告咱们他们的运营状况、事务数据、困难和应战,咱们也尽力为他们去寻觅适宜的买方;但是许多时分,在遇到出资组织对项目的评判时,咱们正真看到,投、融资两边的了解或许截然不同,一朝一夕,就形成了投融资中的“罗生门”。我想说,即便两边各不相谋,其实许多工作并没有是与非、对与错,仅仅不同的态度和视点算了。

以下便是一些开创人“吐槽”在投融资中发作的故事,一起,我也找了一些有过相似阅历的出资人对此站在不同态度进行点评。或许这些故事,能够给您带来一点参阅。

故事一:“2015年,某闻名创投四五月份开端触摸,一直说你们便是咱们最想投的方向和企业,然后DD(尽职查询),每次都可正面了,很想投很想投,期间有几家说想投,乃至做个简略的DD马上就上投决,咱们都回复,等着吧,XX预备投了,你们跟投吧。到9月份这个组织拿出一个十分严苛,简直不或许承受的条款,最终不投了,咱们也无法找原本想投的几家说,XX不投了,咱们再继续谈吧,后来传闻他们也没啥钱,拖了简直半年时刻,其时现金流现已快断了,2015年上半年长时间资金商场好,下半年股市大跌,转入隆冬,真是欲哭无泪啊。”

【出资人说】一个项目的投研周期从一个月到数个月不等,每个组织想要投出头部项目,必定要把职业企业看一遍,才有比较和认知。看到项目“一见钟情”,想投是真的,但后边不能投也有不能投的客观因素,比方尽调后发现了一些危险,不得不进步条款要求。关于创业企业,既要做好拿到钱的预备,也得做好拿不到钱,自己供血的预备。

故事二:“2012年移动互联网鼓起,咱们做的产品获得了很多用户重视,某浪出资部分VP与咱们商讨了良久,决议报送到老板那里,老板以为出资额高,招集研制团队,问这个产品咱们应该多少人多长时刻干出来,研制的成果当然比出资少,所以,商场上没多久就呈现了一款同种类型的产品,没多久这个产品就黄了。

【出资人说】这样的故事如同听到过不少,如同还发作在某米、某团等等。战投作为企业的一个特别职能部分,一方面要协助企业寻觅优质的出资(收买)标的,另一方面关乎企业未来的发展战略,评价得失利害,企业决议自行进入某个是极有或许的。对创业企业来说,和大厂占投交流,榜首要有防备认识,能够先问问大厂对这个范畴的考虑和方案,以有心理预备;第二也要做好两手预备,究竟,即便大厂不约谈,他们想做,也不是创业企业拦得住的。

故事三:“通过和某出资组织几个月的商量,咱们总算兴致勃勃地拿到了几千万融资额的出资协议,但上面写着要分为两支基金注资、其间第二支最迟半年后投,且签了排他协议。咱们虽然有顾忌,但想着是大组织仍是承受了。后来才知道第二支基金还没有募齐,半年往后,募资也没有close,该组织给咱们打了榜首笔款后,后半笔出资额也不了了之了。咱们只好在半年后发动下一轮融资,实际上仅仅为了补足上一轮的额度,何况和新组织还要花很高的解说本钱。

【出资人说】看一组数据吧:2019上半年,我国股权出资商场新募基金1190支,同比下降47.2%;共征集5729.56亿元人民币,同比下降19.4%,组织遍及出手慎重,出资金额为2610.91亿元,同比下降58.5%。

故事四:“其时咱们从美国回国创业,某大组织看中咱们的技能和团队,直接控股了咱们,并表明会继续供给企业发展的资金,咱们这个范畴的研制是个长时刻周期的投入进程,但一旦落地后会有很大商场空间。咱们也以为抱上了大腿,后边少花一些精力进行后续融资,哪想到该大组织出事,不能继续注资,而咱们又失去了控股权,其间苦辣,只要咱们自己知道。”

【出资人说】被控股型创业事例不多。深化跟进过一个尖端组织控股一个技能团队并创建的公司。公司为组织看好工业链的上游,也有下流布局。组织给团队做了期权组织,股权层面两边不合不多,算是一个较为成功的事例。比照和工业集团协作,仍是本着打工和技能转化的心态为好。

以上故事,让咱们想起前几天晨兴本钱开创合伙人刘芹在湖畔大学的共享中说到的“分饼”概念。他说,创业者每一次融资的估值便是“分饼”的开端——一切出资者今日给的议价就包含了利益怎么分配,创业者有的时分会责怪股东不讲道理,但这种问题或许不是在吵架那一天才发作的,而是在你融资的榜首天就现已埋下了。

当创业者引入出资的时分,除了拿钱,还要十分清楚两边是否有一起的价值观,这点很重要。对方是不是对公司未来的潜力和公司当下的危险有满足的成熟度?以及你自己是不是真的花了满足时刻评价每一个出资者的特性、对利益的诉求以及对长时间不知道的据守。

刘芹以为,融资不是简略的估值和股份稀释,每一个股东尤其是专业组织出资人,真正在寻觅的其实是公司事务危险和报答之间的定性及定量的剖析。

而站在出资人的视点,在每一个投与不投背面,还有危险的考量和制衡。而在出资职业,“胜与不堪在于彼,败与不败在于己”。“在熊市的时分,风控系统是维系基金生计的生命线。”(作者为注视咨询开创人王丹,若需与她交流请联络涂鸦君)

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