（原标题：销量大幅下滑、研制疲弱无力 江淮轿车“商乘并重”的转型困局）
《企业透明度陈述》戴昊彤
8月26日，江淮轿车（600418.SH）发布了2019年度年中报。陈述显现，江淮轿车本年上半年完成运营收入270亿元，同比增加13.88%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比下降23.46%。到9月16日收盘，公司股价为5.40元，比近一年来的最高价8.10跌落近50%。
销量低迷、净利下滑逾两成 研制投入力度削弱
在销量方面，公司上半年成果平平，江淮轿车上半年累计出售23.21万辆，同比下滑6.78%；出口量为2.50万辆，同比下滑38.40%。
经《企业透明度陈述》细心整理各类车型的出售数据，不难发现，本年上半年江淮轿车的部分车型销量已呈现显着下滑痕迹。比方，轻型卡车的销量为10.9万辆，同比下降7.37%；重型卡车累计出售为2.18万辆，同比下降16.32%；MPV的销量为2.07万辆，同比下降39.60%。
在公司一切车型事务中，上半年只要SUV及纯电动乘用车的销量取得增加。前者完成出售4.87万辆，同比小幅增加8.58%；后者的累计销量为3.91万辆，同比增加95.01%，为销量增加率最高之车型。
其间，包含轻型卡车、重型卡车等在内的商用车事务是公司重要的收入来历，2018年，该事务板块占有公司总营收的42%，毛利率达10.81%，不过上半年商用车的累计销量低于去年同期，下半年开展仍然接受不少压力。
明显，公司销量低迷的状况仍然在持续。依据公司近来发布的最新数据，本年8月，公司出售2.6万辆，同比削减28.16%；1-8月累计出售28.91万辆，同比下滑11.54%。
针对上半年的成绩状况以及下半年开展战略等问题，《企业透明度陈述》已以邮件方式致函江淮轿车总经理项兴初，但一向没有得到公司回应。
一位业内人士告知《企业透明度陈述》，自从2018年开端，轿车职业商场开端呈现下滑，职业竞赛加重，江淮轿车上半年增收不增利、全体销量较低迷，这是受本年上半年国内宏观经济下行、职业格式以及方针影响。不久前国家出台有关方针，2020年商用车商场将撤销商用车外资股比约束，在短期内这将会对自主品牌带来必定冲击。因而，国内车企应该瞄准海外商场，掌握好海外开展空间。
值得注意的是，从江淮轿车的年中成绩来看，公司在研制方面的投入力度有所削弱。上半年研制费用比去年同期削减15.41%。现在，公司的高端及纯电动轻卡研制项目完成度已达95%，该项目累计投入19亿元，当时收益为2.51亿元。
近三年来，公司在研制开销方面处于较为安稳状况，回忆历史数据，2016年至2018年江淮轿车研制总投入分别为21.58亿元、19.97亿元和21.31亿元。针对公司本年上半年在研制投入费用有所削减，有业内人士猜想，在出售低迷与商场欠安的环境中，江淮轿车或无力保持研制费用投入。
五年战略转型历经崎岖 新能源补助退坡
《企业透明度陈述》通过整理公司近三年的年中报数据发现，江淮轿车净利润呈现逐渐下滑的趋势。如下图所示：
事实上，净利下滑、销量低迷等窘境，与江淮轿车的开展战略有着紧密联系。
“做强做大商用车、做精做优乘用车”，这是江淮轿车总经理项兴初在2014年提出的战略道路。江淮轿车在SUV、MPV、轻卡、皮卡、轿车、客车、新能源等细分范畴都有所布局。但是， 公司期望一起把商用车及乘用车等细分商场都做精做优，好像显得有心无力。闻名轿车职业分析师贾新光曾表明，江淮轿车在采纳“商乘并重”开展战略时，并没有明晰地将其开展商用车的商场定位与开展乘用车的战略定位区别开来，这为公司向乘用车事务的转型带来必定阻止。
很显着，“广撒网”式的运营形式为公司带来较高的研制及出售本钱，由此导致收益很大程度上低于预期，此外，涣散式的发力也难以提高江淮轿车核心技能与商场竞赛力。更落井下石的是，缺少明晰的品牌战略定位，令公司五年来的转型之路充溢各种应战。
当职业呈现下滑并竞赛加重时，江淮轿车瞄准了新能源范畴，这项事务关于公司及其他车企而言，机会尚存但仍然面对不少难关。
项兴初曾指出，轿车产业正阅历着深入革新，我国轿车商场进入微增加乃至负增加，产品、技能、品牌晋级与电动化、智能化转型的巨大资源投入的对立凸显。国内车企当时不但要面对传统燃油轿车晋级、追逐的压力，还要面对长时间应战。根据这样的职业布景，公司将新能源事务提高为公司的战略层面。
新能源轿车为车企带来的一大应战，便在于其简单遭到补助方针退坡影响，完成盈余具有必定难度。揭露信息显现，本年1至8月，新能源轿车销量为79.3万台，同比增加32.0%。但若与去年同期的同比增加88%比较，距离真实不小，可见销量阑珊之势。
对此，中汽协秘书长助理陈士华表明，“受补助下降的影响，新能源轿车产销同比持续呈现下降，且降幅扩展，新能源乘用车、商用车销量均呈现大幅下滑。”
虽然开展新能源已经成为国内大势所趋，各大车企抢先布局的事务焦点。但据业内人士泄漏，现在商场危险仍然存在，车企唯有掌控核心技能，掌握准商场开展方向，才有可能在竞赛中抢占一席之地。（企业透明度陈述出品）
本文来历：投资者网 责任编辑：王晓武_NF
